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魏桥纺织:复牌连续大跌 兄弟公司被做空

时间:2017-08-16 12:22 来源:未知 点击: 111次
核心提示棉纺织行业龙头魏桥纺织,带着姗姗来迟的2016年年报,于8月14日复牌。而魏桥集团旗下另外一家上市公司中国宏桥至今仍在停牌中。 魏桥纺织复牌,投资者用脚投票 今年3月份,魏桥集团旗下两家上市公司魏桥纺织和中国 宏桥遭遇多重危机,3月1日做空机构EmersonAn

棉纺织行业龙头魏桥纺织,带着姗姗来迟的2016年年报,于8月14日复牌。而魏桥集团旗下另外一家上市公司中国宏桥至今仍在停牌中。

  魏桥纺织复牌,投资者用脚投票

  今年3月份,魏桥集团旗下两家上市公司魏桥纺织和中国 宏桥遭遇多重危机,3月1日做空机构EmersonAnalytics发布报告,质疑中国宏桥数据造假,受此连累,魏桥纺织一同停牌,时长近5个月之久,而随同停牌的,还有难产的年报。

  终于,沉静已久的魏桥纺织终于在上周末发布了一系列公告,包含2016年年报、复牌公告,魏桥纺织还趁势丢出了一枚增持彩蛋,以展现公司治理层对未来发展前景的信心,控股股东魏桥创业及执行董事方案自8月14日起的12个月内,以适合的价钱择机增持公司不超过总股本5%的股份。

然而,周一复牌却遭到投资者用脚投票,当天股价下挫8.6%,周二股价持续低开低走,截至收盘,跌幅达9.41%,收报4.62港元/股。

年报出炉:寰球最大棉纺织企业利润奉献竟然不是纺织品



  在细究这份难产的年报之前,我们有必要先懂得一下魏桥纺织达成的复牌前提。

  根据公告显示,港交所对魏桥纺织恢复交易施加的条件主要有以下四条:

  1、解决审计发现(注:指解决波及与魏桥集团、连同其子公司之间进行的相关资金交易);

  2、刊发2016年年报并解决任何审计保留心见;

  3、公司内部监掌握度要相符其上市规矩下的责任,即:尽快刊发2016年年报,魏桥纺织与母公司魏桥集团之间的关联交易要详细披露,并在2016年年报中体现,此外,与母公司之间的内部资金划转作会计凭证并记账,包括关联方资料,增强内部往来款的业务培训;

  4、告诉市场属重大的所有资料。

  

由此可见,达成复牌条件最重要的是完成2016年审计报告,并详细记载内部关联交易凭证,资金流水。



  8月11日晚间,魏桥纺织发布了姗姗来迟的2016年业绩报告,截至2016年12月31日,营业收入为141.75亿元,较去年同期上涨13.4%,净利润为9.93亿元,较去年同期上涨1.4%,毛利为22.51亿元,同比增加2.9%,每股盈利增加1.2%至0.83元。

  仔细剖析营业收入形成发现,除了面纱、坯布、牛仔布构成的纺织品分部之外,电力及蒸汽作为一个新的分部,被列入了2016年的财报之中。且电力及蒸汽作为新列入部分,是2016年度营业收入增幅13.4%的主要支撑力。公告显示,2016年纺织品营收100.87亿元,同比增长3.3%,电力及蒸汽收入40.88亿元,同比增长50%。

  

而在分部利润方面,纺织品在2016年度利润为1.76亿元,而电力及蒸汽利润为18.55亿元,也就是说魏桥纺织的利润贡献者并不是来自于纺织品,而是来自非主业的电力及蒸汽。

时报君依据年报内容梳理发现,魏桥纺织的主营业务棉纱、坯布、牛仔布的毛利非常低,且浮现下降趋势,尤其是坯布毛利率仅为0.3%,电力及蒸汽毛利率相对来说要高许多,2016年度到达46.8%。

此外,魏桥纺织的兄弟公司中国宏桥被沽空公司质疑财务造假。



  港股知名财务打假专家岁柏知松寒称魏桥纺织的财报也有值得疑惑的处所,例如,它做纺织一年营业收入100亿左右,但长期有付息的贷款90多亿。与时同此,它这几年手中却拿着100亿多的现金不必,存活期。100多亿的存款已经超过1年的主营收入,做为一个并不朝阳无成长的行业有必要长年贮备储藏,蕴藏这么多现金吗?每年存款利息才0.4亿元,贷款利息6亿多元,岂非魏桥是银行找来的活菩萨?

  被更换的核数师

  还有一个值得关注的问题,就是在2016年报发布之前,公司改换了核数师,主要因核数师安永会计师事务所3月审核公司2016年帐目时,发现不涉及公司收入或利润等方面的事项,安永认为有必要就审计发现聘请独立第三方核查,故延迟颁布2016年年报。

  随后公司聘请了信永中和(香港)会计师事务所展开2016年全年综合业绩的审计工作。

  新聘请的核数师薪酬由之前的642万涨到823万,一下子进步了181万。

  “这里就要岔开另一个话题,您认为做空机构真正的盟友是谁?核数师!逻辑如下:做空机构一般中心的矛盾是盯着上市公司的财务问题,发布沽空报告,因为港股财务造假成本较低,因此一旦在市场上造成影响之后,爱护羽毛的事务所就一定会查出更多的数据,台面上谈不拢,私下里无法达成一致,就出具保存意见,或者是谢绝签字直到在划定时间里发不出来年报,这对于做空的上市公司都是致命的打击。固然EmersonAnalytics沽空的并非魏桥纺织,但是兄弟公司中国宏桥遭到沽空,很难在有关联交易情形下说清状况。”

  所以既然信永中和(香港)会计师事务所是带有一定危险接下了这个活,薪酬增加181万,也是能够懂得。

  既然说到中国宏桥,这里时报君就在展开谈一下这家公司。相较于魏桥纺织,中国宏桥的复牌要更为复杂。

  中国宏桥在从前一年多的时间里,股价不断走高,但是远高于同业的利润率让中国宏桥因此背负了不少质疑,直至被做空机构EmersonAnalytics盯上。在2016年11月,就有人在HongqiaoExposed网站上发布匿名报告,质疑中国宏桥的现金流、债务累赘问题,并指称公司未表露关系方交易及环境资料。

  面对匿名报告质疑,中国宏桥展开剧烈反击,长文公告反驳沽空报告中提出的指控毫无根据,中国宏桥股价在随后的3个月内冲至新高。3月1日,沽空机构EmersonAnalytics对中国宏桥开炮,EmersonAnalytics对宏桥提出财务业绩异常、发电本钱不真实、漏报81亿氧化铝成本及隐藏关联方收购事项四点质疑,以为公司股价只值3.1港元。

  与上一次面对负面报告所采用的强硬办法不同,公司仅在3月7日复牌前发布一则简短的澄清公告,公告中认为做空报告失实,有偏颇,但时至今日都未像之前那样,对质疑问题一一做出反驳,并随之而来的是年报的难产。

  历史公告显示,EmersonAnalytics发布沽空报告之后,公司审计师安永会计师事务所要求将沽空报告中所提出的质疑纳入提议的独立考察范围,也就是说本应于2017年4月30日之前刊发的2016年年报由于审计师需要重新审计导致延迟。

  随后,中国宏桥将安永会计师事务所更换为天职香港会计师事务所,但天职会计师事务所依然在审计过程中,委婉抒发因为未能完成相关客户接收程序,天职也未派职员进驻中国宏桥展开审计公司。言下之意,我们不想背锅,也不想承担负何责任,你仍是另寻高人。

  复牌遥遥无望,中国宏桥于2017年7月12日再次调换审计师,聘任信永中和(香港)会计师事务所,至于终极年报是否能刊发,不得而知。时报君几回致电公司对外电话,但一直处于无人接听状态。

  有市场消息称,假如中国宏桥未能在8月底之前公布2016财年业绩报告,将被要求偿还贷方7亿美元贷款,但这一说法,时报君并未得到公司方证实。

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